12月20日，公布了今年最后一笔贷款的市场报价利率(LPR)：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布1年期LPR为3.8%，5年期LPR为4.65%。值得注意的是，1年LPR下降至3.8%，连续19个月保持在3.85%不变。与此同时，这是自2019年8月央行启动贷款市场报价利率改革以来的第六次下跌市场人士普遍认为，1年LPR的降幅符合预期。兆联金融首席研究员董希淼表示LPR结束了连续19个月的“停滞”，一年期LPR下降5个基点至3.80%，五年多LPR保持不变，为4.65%，符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月中期贷款授信(MLF)的投标利率保持不变，但央行在当月实施了全面的存款准备金率下调，叠加了7月存款准备金率下调对降低银行成本和其他因素的累积效应，触发一年LPR报价下调。
北京大学经济政策研究所副所长颜色也提到，今年已经进行了两次降准操作，而且银行间资金相对充足，这降低了银行资金成本，已经达到足以将一年期LPR报价降低5个基点的水平，过去也有案例表明，由于存款准备金率下调后银行资本成本的降低，一年期LPR报价被下调。下调一年期LPR利率有利于降低综合融资成本，对实体经济形成有力支撑。
由于五年期LPR保持稳定，颜色认为五年期LPR利率主要受房地产利率约束，而本月的5年期LPR报价是明年按揭利率的主要基准利率。最近，央行对房地产企业给予了一定的流动性支持，但仍坚持“不炒房”的原则。与此同时，它不想过度依赖房地产来支持经济增长。因此，五年期LPR没有调整王青也认为五年期LPR报价保持不变，主要是因为当前“房地产无投机”的房地产调控基调没有改变，监管机构也开始推动恢复房地产企业融资环境、加快发放居民住房贷款等措施。如果未来房地产市场继续承压，不排除后续5年LPR报价和1年LPR报价可能同时下调。
在中国现行利率体系中，LPR报价属于市场利率范畴，但在当前时点，业内人士认为，这具有强烈的政策信号意义王青表示，1年LPR报价的下调不仅将直接降低实体经济的融资成本，还反映出在需求萎缩、供应冲击和预期减弱的三重压力下，货币政策适时加强反周期调控，稳定市场预期，缓解房地产市场下行压力，推动消费投资恢复性增长，具有重要的信号作用“最近，货币政策显著增加了对稳定增长的支持。12月15日，国务院常务会议部署进一步加强对中小微企业的金融支持，并将这两种货币政策工具直接与实体经济无缝连接。同日需求降低了0.5个百分点。此前，支持农业和支持小企业的再贷款利率也降低了，同时在12月20日降低了一年期LPR的利率。这些政策是一致的，有利于救助实体经济，保持经济在合理范围内运行。“中国民生银行首席研究员温彬说。
颜色也认为，货币政策已经全力稳定增长。今年的货币政策主要是结构性货币政策，总体上比较稳定。今年以来，央行通过农业信贷支持重点领域文化支持和小额再融资再贴现，两种创新的货币政策工具直接到达实体，碳减排支持工具和支持清洁高效使用煤炭的特别再融资。然而，中央经济工作会议已为明年的货币政策定下基调，货币政策的重点已转向稳定增长。因此，货币政策必将更加灵活，保持合理充裕的流动性，确保整体利率稳定。
事实上，1年期LPR报价的减少也打破了1年期LPR报价和1年期MLF投标利率自2019年9月以来一直同步调整的事实。利差固定在90个基点(0.9个百分点)。这标志着利率进一步市场化，即在政策利率不变的情况下，贷款利率可以随着市场利率的变化及时调整。这不仅是贷款市场不断释放利率市场化改革潜力的体现，也是货币政策传导效率提高的具体体现展望未来，王青认为目前的企业贷款已充分利用面对面LPR定价。1年LPR报价下调有望结束第三季度企业贷款利率边际上行的局面，实体经济尤其是小微企业贷款利率将在第四季度下行。
也将缓解工业品价格上涨给企业经营带来的压力,刺激企业信贷需求,最终促进就业市场的稳步修复"考虑到今年上半年经济加速复苏已经形成了很高的基础,而目前经济下行的压力是向后传递的,这将对明年上半年的经济增长造成巨大压力,因此,降低准备金率和利率的窗口仍有可能打开。“温彬表示，在稳健的基调下，央行仍将注重稳定增长的结构性支持，央行将主要通过公开市场操作MLF和其他货币政策工具相结合的方式，保持合理、充裕的市场流动性;更好地发挥结构性货币政策工具的作用，如再融资融资、碳减排支持工具和直接进入实体经济，鼓励和引导商业银行在关键支持领域和薄弱环节增加信贷反周期，促进融资成本稳步下降，帮助经济在合理范围内运行。
发表评论
发表评论: